Компанијата препознатлива по продажбата на производи по ниски цени, Шеин долго време тврдеше дека дупките во трговскиот закон не се причина за неговиот успех. Но, сега кога тие исклучоци исчезнати, неговиот метеорски раст е запрен во САД и Европа, претставувајќи закана пред неговата првична јавна понуда во Хонг Конг.

Во документите објавени во врска со претстојната IPO, Шејн го обвини забавувањето на продажбата во САД за својата одлука да ги зголеми цените за да ги компензира трошоците за новите тарифи, додека предупреди дека слична динамика може да дојде во Европа, нејзиниот најголем пазар.

„Од мај 2025 година, почнавме да ги пренесуваме поголемиот дел од дополнителните трошоци за тарифи со зголемување на нашите цени на американскиот пазар“, рече Шеин во поднесокот. „Од мај 2025 година, забележавме негативно влијание врз нашите нето приходи од американскиот пазар во остатокот од 2025 година.“

Помеѓу 2024 и 2025 година, приходите во САД се намалија за повеќе од 3%. Во текот на првиот квартал, продажбата падна за 14% во споредба со истиот период од претходната година.

Во Европа, која неодамна го укина бесцаринскиот превоз за пакети со ниска вредност и воведе нови, фиксни такси, влијанието може да биде уште полошо, објави Шејн во својот поднесок.

„Слично на американскиот пазар, очекуваме да разгледаме широк спектар на опции како одговор, вклучително и зголемување на нашите цени во Европа за да се компензира дел од зголемените трошоци, а како резултат на тоа може да има краткорочно негативно влијание врз обемот на продажба во Европа“, изјавија од компанијата како одговор на промените. „Иако е прерано целосно да се процени, можно е трендовите во ЕУ генерално да бидат во согласност или да го надминат влијанието забележано во САД по отстранувањето на ослободувањето од de minimis таму.“

Дури и без повисоки трошоци во Европа, Шејн забележа значително забавување на растот во регионот. Во 2025 година, продажбата порасна за околу 9% во однос на претходната година, што е намалување од растот од 33% што го забележа помеѓу 2023 и 2024 година. Во првиот квартал, продажбата порасна за само 2%.

Анџела Ли, професорка по ризичен капитал на Колумбија бизнис школата и основачка на инвестициската фирма 37 Angels, рече дека регулаторните промени претставуваат сериозен ризик за деловниот модел на Shein, за кој рече дека е изграден на малку повеќе од ниски цени.

„Ова е многу пофундаментална промена. Ова не е само нов трошок. Тие го губат пристапот до регулаторна предност што беше вградена во нивниот бизнис модел во самиот центар, и затоа е многу значајна промена бидејќи го менува начинот на кој работи целата компанија“, рече Ли. „Тоа е застрашувачка иднина, бидејќи со нетрпение го очекувам Shein.“

Портпарол на Shein одби да коментира за CNBC.

За време на брзиот раст на „Шеин“, кој ѝ донесе проценета вредност од 100 милијарди долари на својот врв пред неколку години, компанијата беше критикувана дека е преголем корисник на ослободувањето од данок „де минимис“ на САД, кое дозволуваше пакети вредни под 800 долари да влезат во земјата без царина.

Во тоа време, „Шејн“ беше убеден дека тоа не е причината за нејзиниот успех и нејзината способност да понуди ниски цени. Наместо тоа, рече дека нејзиниот бизнис модел е можен поради нејзиниот технолошки управуван синџир на снабдување и нејзиниот пристап кон мали серии залихи што ѝ овозможи да ги одржува трошоците ниски на други места во бизнисот.

Сепак, откако претседателот Доналд Трамп ја презеде функцијата и го затвори ослободувањето од данок „де минимис“ преку извршна наредба и ги зголеми царините за стоки увезени од Кина, „Шејн“ виде драматично зголемување на трошоците, покажува нејзиното поднесување.

Претходно, се соочуваше со даночни стапки од 0% до 62,5%. Сега има такси од 10% до 87,5%.

Иако „Шејн“ ги зголеми цените, промената сепак ја погоди нејзината профитабилност, која падна за 39% на ниво на компанијата помеѓу 2024 и 2025 година. Во текот на првиот квартал, „Шин“ доживеа загуба од 99 милиони долари, што е пад од 125% во однос на профитот од 395 милиони долари што го оствари во истиот период од претходната година.

Во меѓувреме, слични промени што се случуваат во Европа - кои учествуваа со 35% во приходите на компанијата во 2025 година - би можеле дополнително да влијаат врз профитабилноста на „Шејн“.

Во јули, Европската Унија ја заврши својата верзија на ослободувањето од „де минимис“, кое дозволуваше пакети вредни под 150 евра (173 американски долари) да влезат на територијата без царина. Според новата рамка, пакетите ќе подлежат на фиксна царина од 3 евра (3,46 американски долари) за секоја посебна категорија на производ во пратката.

Ли, кој редовно ги советува основачите и инвестира во стартапи, рече дека „Шејн“ се соочува со неизвесна иднина бидејќи нејзината главна конкурентска предност долго време е цената, која почнува да исчезнува.

„Цените обично не се голема конкурентска предност. Ако тоа е вашата единствена конкурентска предност, неверојатно е тешко да се одржи, бидејќи тоа не гради лојалност кај клиентите, бидејќи ако сè што бараат е најевтината цена, во моментот кога нема да ја добиете најевтината цена, тие ќе избегаат од вашата компанија“, рече Ли. „Нивниот бренд не е поврзан со доверба, нели? Тој е поврзан со евтини цени, па ако тоа исчезне, по што е познат нивниот бренд? Речиси ништо. И потоа, за жал, мислам дека нивниот бренд е поврзан со низок квалитет во овој момент, и многу е тешко да се прошири бизнисот од тоа место.“

Како што се соочува со забавување на растот и профитабилноста, Shein работи на развој на својот бизнис модел. Компанијата го развива својот пазар на трети страни и презема чекори за комерцијализација на својот синџир на снабдување, кој често се смета за нејзин најсилен адут.

Овие споредни бизниси доаѓаат со поголема маржа и моментално се најбрзорастечкиот дел од Shein, со приходи од услуги зголемени за речиси 40% во 2025 година. Проширувачките „услуги за подобрување на брендот“ на трговецот на мало, што вклучува компанијата да го позајми својот синџир на снабдување и инфраструктура на производи на дизајнери и брендови, сочинува само околу 1% од приходите, но е меѓу најперспективните сегменти на компанијата бидејќи им нуди на брендовите решение за еден од најтешките делови од водењето бизнис за е-трговија.

Брендовите што се дел од програмата се во можност да достигнат годишни пресвртници на продажба побрзо од другите брендови директно до потрошувачите со поздрав финансиски профил, рече Shein во својот извештај. На пример, еден од брендовите ја зголеми продажбата за околу 15 пати во втората година од соработката со Shein, бидејќи оперативната маржа се подобри за 30 процентни поени, а деновите за обрт на залихи се намалија за околу две третини, се вели во извештајот.

„Обезбедувањето услуги за подобрување на брендот, исто така, води кон подобра профитабилност за нас, при што оперативната маржа за подобрување на брендот е приближно двојно поголема од оперативната маржа на нашата група“, рече Shein. „Како што им овозможуваме на повеќе партнери од сите големини да напредуваат, нашата база на партнери станува сè поефикасна, флексибилна и отпорна, што пак го збогатува изборот за нашите клиенти и го поттикнува нашиот раст.“

Дебора Вајнсвиг, извршен директор на истражувачката и советодавна фирма Coresight Research, рече дека ако Shein продолжи да го проширува овој аспект на бизнисот, таа е оптимист за нејзиниот потенцијал за иден раст.

„Овие синџири на снабдување имаат потреба од голема реконструкција, па затоа мислам дека сите бараат подобар начин да го направат тоа, ако сакате, и затоа мислам дека тука лежи можноста за Shein и за другите“, рече Вајнсвиг. „Работите што се навистина тешки, се чини дека ги прават многу добро и се добри во нивното објаснување. ... Има сè потешки проблеми за решавање и мислам дека тие се единствено позиционирани да го сторат тоа.“

Извор: CNBC